Chứng khoán Việt Nam: Cánh cửa vào MSCI Watchlist và cú hích 1,3 tỷ USD từ FTSE

Việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam đang tiến gần hơn bao giờ hết khi các tiêu chí của MSCI dần được đáp ứng, hứa hẹn thu hút dòng vốn ngoại khổng lồ trong tương lai.

Theo phân tích mới nhất từ SSI Research, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn khi có khả năng cao được đưa vào danh sách theo dõi (Watchlist) của MSCI trong kỳ đánh giá tháng ⁶⁄₂₀₂₆. Đây được xem là bước đệm quan trọng, tiếp nối đà khởi sắc sau những xác nhận về việc nâng hạng từ FTSE Russell.

Triển vọng gia nhập Watchlist của MSCI: Những bước tiến chiến lược

Để đạt được sự công nhận từ MSCI, Việt Nam đã và đang nỗ lực cải thiện hệ thống vận hành. Hiện tại, 17 trên tổng số 18 tiêu chí của MSCI đã tiệm cận mức đáp ứng cơ bản. Những thành tựu cụ thể bao gồm:

• Cải thiện hạ tầng giao dịch: Triển khai hiệu quả cơ chế Non-Prefunding (không yêu cầu ký quỹ trước) và lộ trình áp dụng đối tác bù trừ trung tâm (CCP) đang đi đúng hướng.
• Đa dạng hóa công cụ: Mở rộng khả năng tạo vị thế bán thông qua hợp đồng tương lai chỉ số VN30, giúp tăng tính linh hoạt cho nhà đầu tư.
• Minh bạch thông tin: Việc công bố thông tin bằng tiếng Anh từ các cơ quan quản lý và doanh nghiệp niêm yết đã có sự cải thiện rõ rệt, xóa bỏ rào cản ngôn ngữ cho khối ngoại.
• Nới room ngoại: Tỷ lệ sở hữu nước ngoài thực tế trên HOSE đã tăng từ 41,4% lên 46% (tính đến tháng ⁴⁄₂₀₂₆), nhờ sự xuất hiện của các doanh nghiệp vốn hóa lớn với tỷ lệ sở hữu nước ngoài cho phép lên đến 100%.

Thách thức lớn nhất hiện nay nằm ở việc tự do hóa thị trường ngoại hối (FX). Tuy nhiên, dưới góc nhìn chuyên gia, đây không phải là rào cản tuyệt đối vì nhiều thị trường mới nổi khác của MSCI cũng chưa hoàn toàn đáp ứng tiêu chí này. Đặc biệt, tín hiệu tích cực từ việc cho phép các ngân hàng thương mại cung cấp công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá (FX hedging) đang củng cố niềm tin về khả năng lọt vào Watchlist của Việt Nam.

Mối liên kết giữa FTSE Russell và MSCI: Hiệu ứng cộng hưởng

Lịch sử cho thấy, tại nhiều thị trường, thời điểm được MSCI đưa vào danh sách theo dõi thường diễn ra rất gần với lúc chính thức được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi. Với việc FTSE Russell xác nhận nâng hạng Việt Nam có hiệu lực từ tháng ⁹⁄₂₀₂₆, đây chính là chất xúc tác mạnh mẽ khiến VN-Index bứt phá.

Khi cả hai tổ chức chỉ số uy tín nhất thế giới cùng ghi nhận, Việt Nam sẽ tạo ra một “phễu hút vốn” khổng lồ từ các quỹ ETF thụ động, điều này không chỉ tăng thanh khoản mà còn định giá lại toàn bộ thị trường theo hướng tích cực hơn.

Định giá thị trường và dư địa cho chiến lược đầu tư chọn lọc

Về mặt định giá, SSI Research cho biết thị trường hiện giao dịch ở mức P/E dự phóng khoảng 13,2x, sát với mức trung bình dài hạn. Đáng chú ý, nếu loại trừ nhóm Vingroup, mức P/E chỉ còn khoảng 10,3x. Điều này cho thấy thị trường vẫn đang ở vùng giá hấp dẫn, tạo dư địa lớn cho các chiến lược đầu tư chọn lọc.

Trong bối cảnh nâng hạng là chất xúc tác trung hạn, nhà đầu tư nên tập trung vào những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, quản trị minh bạch và có khả năng thu hút dòng vốn ngoại.

“Điểm danh” 23 cổ phiếu tiềm năng đón sóng nâng hạng FTSE

Liên quan đến lộ trình nâng hạng của FTSE Russell, danh sách các cổ phiếu tiềm năng lọt rổ chỉ số đã được rút gọn xuống còn 23 mã (thay vì 32 mã như trước). Danh sách cuối cùng sẽ được công bố trước kỳ review FTSE GEIS vào tháng ⁹⁄₂₀₂₆, với những thay đổi cụ thể được công bố từ ngày 21/8/2026.

Ước tính từ SSI Research, tổng dòng tiền từ các quỹ ETF tham chiếu FTSE (như Vanguard Total International Stock ETF và Vanguard FTSE Emerging Markets ETF) có thể đổ vào Việt Nam đạt khoảng 1,3 tỷ USD. Trong đó, những mã dẫn đầu về khả năng thu hút vốn bao gồm:

• VIC: Dẫn đầu quy mô với ước tính khoảng 498 triệu USD (tương đương 14,6 ngày giao dịch).
• HPG: Dự kiến thu hút 115 triệu USD.
• VHM: Ước tính 99 triệu USD.
• FPT: Dự kiến 69 triệu USD.
• MSN: Dự kiến 63 triệu USD.

Lời kết từ chuyên gia: Việc nâng hạng không chỉ là danh hiệu, mà là sự thay đổi về chất của thị trường chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần tỉnh táo phân biệt giữa sự hưng phấn ngắn hạn và giá trị nội tại của doanh nghiệp. Bạn đánh giá thế nào về khả năng Việt Nam chính thức gia nhập MSCI Watchlist vào năm 2026? Hãy chia sẻ góc nhìn của bạn cùng chúng tôi.